最近一些事件折射部分地方财政困难，偿债压力加大，引起市场对地方政府债务风险担忧，关于“城投债务风险”的新闻，再度甚嚣尘上。
但6月5日，财政部一锤定音，相关负责人表示：
1、我国整体负债率与杠杆率不高，总体风险可控。法定债务余额与国内生产总值之比控制在50%左右，低于国际通行的60%警戒线，也低于主要市场经济国家和新兴市场国家水平，风险总体可控。整体来看，我国财政状况健康、安全，为应对风险挑战留出足够空间。
2、当前地方政府的债务，主要是债务分布不均匀，有的地方债务风险性较高，还本付息压力较大。对此，已督促有关地方，切实承担主体责任，抓实化解政府债务风险，牢牢守住，发生系统性的风险底线。
3、中央对地方转移支付预算正按规定抓紧下达，确保符合下达条件的资金‘应下尽下’，为地方分配使用资金留出更宽裕时间。
关键时刻，财政部的重磅发言，等于给了地方政府债务、城投债一剂强心剂——没有什么好担心的，我们债务风险不高，总体可控，中央对地方的财政转移支付也正在加快，援军马上来了！
在我国，城投公司很难完全独立成为与政府无关的纯市场化的企业，因此城投债券被视为地方政府背书的高信用等级债券。迄今30年没有违约。到2022年末，余额估计在13万亿元以上，占同期全国非金融机构企业债的债券余额的45%左右，包括银行、保险、基金等在内的机构投资者是其主要持有者。
近日昆明国资委的一封声明，再次让城投债成为关注的焦点，大家关心政府负债，关心如何处置地方政府债务？
负债率是债务占经济总量的比重，国际上一般认定60%是红线。低于60%是健康正常的，高于60%意味着负债过高。
根据2022年各省负债排名，负债排名第一的是青海，负债率高达84.30%。排名第二的是贵州，负债率61.89%。接近警戒线的省份还有吉林、甘肃、天津和海南。
单纯地从地方政府的负债率上看，市场对于地方政府债务风险的担心可以理解。但从目前的情况看，地方债务出现大面积暴雷风险事件、城投债券出现实质性违约的可能性较小。
第一，中央政府杠杆率水平并不算高。
中国政府的杠杆率水平大约在100%左右，并不算高，相比美国的145%，日本的260%，明显要低，而且也低于意大利、加拿大、法国和英国。
因此中央还有能力继续加大发债规模，给地方提供支持，反正都是人民币的内债。美国数百年经济发展就是借债发展的历史，债务额度上限不断突破，最近又喜提第79次债务上限上调。
考虑到我们的地方政府债务分布不均匀，有的地方债务风险较高，还本付息压力较大。因此中央可给困难地方一定的“托底”，大力支持其“化债”来降低债务成本、拉长债务期限，以继续维系“借新还旧”的流动性格局。
债务就是这样，你让债务都还了，货币也就都灭了，现代经济也就崩溃了。全世界的债务都一样，美国的，欧洲的，日本的，谁也还不上，全还上了就没有流动性了。
具体措施上，中央可在政策上支持地方政府转让国有股权来化债。
今年3月1日，国资委表示，将适时出台制度规定及操作细则，探索国有权益份额规范化退出的有效方式和途径，充分发挥有限合伙企业的优势，助力国有企业创新发展。
通过出让国有企业股权来偿还债务已有先例，比如典型的“茅台化债”：贵州省政府是茅台集团的大股东（持股比例90%），持有茅台市值达万亿，基本可以覆盖贵州的显性负债。
目前国企总资产高达300多万亿元，只要回报率提高1个百分点，就会增加3万多亿元收益，很大程度上弥补土地财政消减带来的收入缺口。
第二，当前中国经济处于弱复苏的关键阶段，仍需要持续举债来实现经济平稳增长。因此需要维护地方政府信用，更加重视确保城投债券的按时兑付，防范区域性金融风险。
毕竟城投暴雷，不单单是个经济问题，还是个政治问题。一旦实质性违约，会引起恶性连锁反应，对整个信用债市场造成难以挽回的持续性冲击。
河南永煤债违约之后，对河南省乃至全国的信用债市场都造成负面冲击，信用分层现象加剧，部分经济偏弱区域被边缘化。例如青海、云南和天津等近几年融资成本仍在上升。
此外，我们的底线是不发生系统性风险，一旦城投债券暴雷，那么首当其冲的是商业银行和它的数以千万乃至数亿的储户们，后果不堪设想。谁能承担起这样的责任？
因此在城投没有和政府完全“脱钩”之前，城投债券的“信仰”还需要保持。即使真到了那一步，我们也大概率会和美联储在这波硅谷银行危机中的选择一样——果断兜底！
第三，2018年后金融监管与债务监管持续升级，今年成立的金融监管总局，对金融更是全方位监管，系统性风险防范能力更强。
虽然部分地方政府总体债务率较高，但风险的危险与复杂程度已得到了极大改善，高层在今年初的会议上提出了“风险得到有效化解”的结论。
虽然过去三年各类非标债务雷声不断，但总体上来看还是得到了妥善的处置与风险控制，并未恶化扩展为整体风险事件，标债更是没有一例违约。
因此从风险的角度看，城投和地方政府已经熬过了最为寒冷的冬天，实际上已经不存在更坏的情况了，不存在实质上的根本性风险，距离春天来临其实并不遥远。
私人财富学堂观点
1、城投标债作为低风险高收益、信仰加持的福利产品，全世界上哪儿找去？
2、经济发展是解决一切问题的总钥匙，应该给地方财政与城投更多一些信心。
