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降息落空,重大信号来了

发布时间:2023-03-21

嗯,没有惊喜,降息落空了。

3月20日,人民银行公布最新LPR报价,1年期LPR为3.65%,5年期以上LPR为4.30%,自去年8月以来连续7个月维持不变。

 

上一轮降息是2022年8月份,5年期LPR利率从7月的4.45%,一口气大降15个基点到4.3%,此后至今都维持“按兵不动”,不少人期待的降息落空了。

 

上周五,央行比较意外的宣布了全面降准0.25个百分点,释放5000亿左右的流动资金,通过银行系统的派生功能,理论上大概能创造3万多亿的贷款规模。

 

降准是央行释放流动性的动作,因此大家对今天的LPR调降是有些期待的,特别是事关房贷利率的5年期LPR。

但今天早上结果出来,3月LPR都保持不变,形成“降准不降息”的局面,释放出3个关键信号:

1、美联储加息接近尾声

之前,美联储连续加息束缚了我们的货币宽松政策。如果美联储持续加息,我们持续货币宽松,那么将引发人民币汇率贬值,资本大幅跨境流动,所以我们表现得非常谨慎。

最近硅谷银行事件揭示了美联储激进式加息,揭示美国金融、科技领域存在潜在的巨大风险后,美联储后续大概率会明显放缓加息,甚至有可能在年底降息。

这将给我们的降准降息提供更大的操作空间,资金外流压力也会得到缓解。

上周五,央行敢于超预期地提前降准,意味着央行判断,美联储加息已经进入尾声。

 

2、今年货币政策会延续宽松

降准对于金融市场来说是利好,但其象征意义更大——

显示央行保持政策稳定性,释放出延续市场流动性宽松、持续助力实体经济发展的信号。

2月,CPI同比涨幅1%、PPI同比涨幅-1.4%、大宗消费品同比下降9.4%(汽车类社零)等数据,说明我们的需求不高,消费意愿不强,企业不敢提价,经济恢复还需要加强,需要更多信心和更多政策的保驾护航。

 

因此为了刺激经济回暖,加强居民和企业信心回升,今年我们依然会选择宽松的货币政策。

虽然3月3日,央行行长表示:“目前我国实际利率水平比较合适,用降准的办法「吐出」长期流动性来支持实体经济是一种有效方式」。”

但情况是会变化的,随着美联储加息空间收窄,我们的货币政策空间加大,会继续处于降息周期,年内不排除有降息的可能。

3、楼市重在“稳”

对于楼市而言,降准释放流动性属于宽货币,而降息属于宽信用,是楼市更加期待的政策手段。

这次降准后,LPR继续“按兵不动”,说明这轮放水高层并不想直接刺激楼市,而是要稳定楼市预期。

此外,今年楼市出现了一些积极变化,重回复苏通道,短期内调整利率基准的必要性下降。

 

私人财富学堂观点

1、在提振经济、刺激消费的背景下,今年的货币宽松环境仍会延续。

2、降准先行,整个市场流动性充足,布局优质资产,实现财富保值是投资人的“刚需”。

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