超预期的重磅利好！
今天早上，央行给市场送上一份特别的惊喜——开展4000亿MLF和20亿逆回购操作，中标利率均下降10个基点，意味着降息了！让人非常意外，也超过了市场的普遍预期。
MLF和逆回购操作，本质上是央行借钱给商业银行，商业银行用优质债券来抵押（比如国债）。
MLF和逆回购的规模越大，给市场投放的资金就越多。利率越低，资金价格就越低，意味着给市场降息。
近期，全球主要央行均开启了加息周期，但我国没有跟随而是继续维持货币宽松的局面。今年春节之后，国内CPI持续上行，6、7月份在猪周期的影响下，CPI更有抬头的趋势，市场普遍预期央行会更青睐结构性货币政策工具，淡化总量工具的使用，所以对今天央行的降息操作感到十分意外。
国内经济需要降息
为什么今天央行超预期降息？这和上周五公布的7月份经济数据低于预期有很大关系。
7月，M2大幅增长了12%，但社融下降0.1个百分点，到了10.7%，人民币贷款6790亿，远远低于市场的预期，此前一致性预期都在万亿以上。
这三个经济数据向市场传递出什么信号？我们分别来看：
首先，M2处于高位，同比增长12%，小幅高于预期。M2是广义货币总量，可理解为整个社会包括银行系统中活期和定期存款的货币数量，它代表了资金的充裕度或者放水量。这次M2增加12%，一方面是央行尽力维持宽松的利率环境，来刺激房地产销售和稳增长。另一方面，居民存款增加让M2加速上行。7月人民币存款增加447亿元，同比多增1.17万亿，说明居民开始保守，消费欲望降低，把手里的资金放到银行存款项目下。
其次是人民币贷款，7月人民币贷款下行，其中居民中长贷，也就是房贷，同比少增近2500亿。企业中长贷则下降1478亿。
前者主要是受房地产销量降低的影响，后者则代表着产能扩张，表明企业端对于经济前景信心不足，进而导致借款需求不足。
最后，社融是企业和个人的借款，代表了实体经济的融资是否活跃、扩产是否积极。而7月社融7561亿，较上年同期少增了3191亿，增速下行到10.7%，创6年新低！
说明居民和企业的融资需求降低，不去银行借钱了。
需要特别注意的是，在大多数情况下，M2和社融是一体两面，是一致的。但7月份两者却出现了重大背离，说明现在缺的并不是钱，而是需求不足。
总的来看，7月份经济数据反映目前货币供应量充足，但实体经济融资需求偏弱，需要进一步提振。如果不做干预，经济可能会面临二次探底。
所以在不缺钱的情况下，今天央行依然超预期降息10个基点。一是传递呵护经济的立场，增加市场信心。二是为了抓住美联储加息空窗期的时间窗口。
私人财富学堂观点：
1、央行降息，特别是超预期的降息，对当前的股市，楼市和经济都构成利好。但考虑到信用阻滞，地产艰难，疫情扰动，降息的作用相对有限，更多的是释放维持宽松的信号，给点利好，增加市场主体对未来预期的信心。
但考虑到防通胀、稳物价，以及美联储和欧洲央行均进入高强度的加息周期，我国央行进一步降息的可能性正在降低，本次降息可能是年内最后一次降息。
2、LPR定价公式是：LPR=MLF利率+银行综合成本，这次MLF利率下调10个基点后，与之紧密相关的LPR（贷款市场报价利率），在8月22号，1年期和5年期LPR也大概率都会下调。
由于房贷利率参照的是5年期LPR，所以下调后会有利于减少居民房贷支出，促进消费和经济复苏，也有利于拯救奄奄一息的房地产出险企业。
3、具体到投资上，如果企业不愿意扩大生产，居民不愿意或者没有能力去消费，这种情况持续下去，那么未来行业分化会加剧，有些行业面临收缩的困境。
但大量囤积在金融市场上的资金一定会寻找出路，所以高景气度、高成长的行业和优质资产大概率会获得市场资金的持续青睐。
此外，如果经济情况不能有效改善，未来资产荒还会愈演愈烈，优质资产会很稀缺，会被疯抢，所以现在提前锁定政信、城投等收益相对高一点、风险也适中的产品是明智的选择。
