7月23日，国务院召开常务会议，其中“有效保障在建项目资金需求，督促地方盘活财政存量资金，引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求，对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾”的表述，成为市场恢复对城投债信心的关键。
“上周以来信用债整体回暖，城投债是最受益的品种。”北京某大型券商资管部负责人对21世纪经济报道记者表示，“上周央行窗口指导商业银行认购AA/AA+信用债，并辅以MLF额度激励，以及资管新规标准的松动，对信用债带来了较大的利好，而城投债信仰也得到了一定恢复，到期收益率出现较大幅度下行。”
Wind数据显示，7月24日，信用债短端收益率继续下行，中长端趋稳。其中，中债城投债收益率曲线（AAA）3年期下行5BP至4.35%，5年期下行3BP至4.55%；3年期AA+曲线下行5bp至4.65%，3年期AA曲线下行8bp至5.31%。
“传导到一级市场，可能还需要一些时间，需要先观察一下本周的发行规模和发行利率。”前述北京券商固收部承销人士对21世纪经济报道记者表示，“从目前从市场感知到的情况来看，对于资质中等偏上的城投平台，肯定是利好；但对于一些债务率较高的弱资质平台，可能大家还是都不愿意碰。”
今年以来，城投债在财政部规范地方政府债务、金融去杠杆等多种因素打压下，到期收益率处于较高位置。
Wind数据显示，3年期AA+评级城投债今年一季度到期收益率在5.5%上下徘徊，与去年同期4%左右的水平相比，抬高了约150bp。3年期AA评级城投债今年一季度在5.8%上下浮动，较去年同期的4.4%左右的水平，上行了140bp。
“上半年尽管还没有出现城投债的违约，但是地方平台时不时出现一些信托产品违约的负面消息，市场对城投的信仰处于持续下降的状态。”前述北京大型券商资管部负责人对21世纪经济报道记者表示，“上周在一系列综合因素的影响下，城投债回暖。”
Wind数据显示，上周以来，3年期和5年期AA+城投债到期收益率下行约15bp；AA评级城投债则出现了10bp-15bp的下行。利好也在一定程度上传导到了一级市场。
据中诚信国际统计，上周共计发行城投债券28只，规模合计208.4亿元，较前值下降42.1亿元；但从发行成本看，AA级3年期发行利率下降92bp，幅度最大。从发行利差看，AA级3年期发行利差下降92bp，幅度最大，AA+级1年以下期发行利差上升40bp。
“之前大家对平台的信仰崩塌了，国务院常务会议以后， 现在城投信仰又回来了。”前述北京券商固收部信用债承销人士对21世纪经济报道记者表示，“接下来城投债发行有望回暖，发行利率亦有望进一步下行。”
国务院常务会议释放的信号在市场发酵后，城投债成为市场热议的焦点，不少分析师及投资者认为，到了“做多”城投债的时刻。但也有不少分析人士为这股情绪降温。
天风证券固收研究首席分析师孙彬彬7月24日分析称，本次国务院常务会议的关键在于：打破当前金融机构与融资平台之间的融资僵局，而不是完全意义上的“放水”，“堵后门”和“结构性去杠杆”的要求依然存在，比如对“市场化原则”的强调。
孙彬彬表示，前期财政部相关监管文件并不会失效，因为监管的目的不是为了“禁止融资平台融资”，而是规范融资，只是在执行中，金融机构存在“过度规范”的问题，从而面临一定的“处置风险的风险”。
“国务院常务会议的提法是有限定条件的，关键是要分清对哪些平台有利。”北京某熟悉城投业务的评级业人士对21世纪经济报道记者表示。
前述评级人士介绍，此前不少拥有在建项目的城投公司到期再融资被停，因为部分项目本身存在合规瑕疵，但也有不少项目因大环境影响而受限。后续有瑕疵的项目就看银行风控的把握，但是本身没问题的那些项目，理论上可能不会那么紧张了。
前述北京券商资管部负责人对21世纪经济报道记者表示，积极的财政政策将会发力，政策重心也将向“宽信用”倾斜，短期内信用利差有望继续收窄，城投债的改善将最明显，但“相对优质的平台将更受投资者追捧，弱资质平台投资者应该会依旧比较警惕。”
